12.34亿！海外收入占比57.33%，聚胶股份全球化战略全面开花

慧正资讯，4月15日，聚胶新材料股份有限公司（以下简称“聚胶股份”）披露2025年年度报告，在全球经济波动的背景下实现了业绩的跨越式增长，聚胶股份不仅营收规模稳步扩大，盈利能力更是创下上市以来的最佳水平。

业绩创新高 成本红利叠加产品升级驱动盈利跃升

报告期内，聚胶股份实现营业收入21.52亿元，同比增长7.24%；归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比大幅增长144.63%；扣除非经常性损益后的净利润1.86亿元，同比增长161.91%，增速高于归母净利润17.28个百分点。值得注意的是，聚胶股份本期非经常性损益仅为558.44万元，占归母净利润的比重约2.92%，极低的非经常性损益占比充分反映出其主营业务的盈利质量持续提升，核心竞争力不断增强。

利润增速远超营收增速的核心原因，在于毛利率的显著改善与成本端的有效管控。2025年聚胶股份综合毛利率达到20.35%，同比提升8.09个百分点；净利率升至8.89%，创历史最高水平。从成本端来看，尽管营收实现增长，但公司营业成本同比下降2.56%至17.13亿元，主要得益于上游原材料价格的持续回落，这一变化直接增厚了公司的利润空间。同时，聚胶股份经营性现金流净额实现历史性突破，达到7.85亿元，同比由上年的-8426.34万元转为大幅净流入，增幅高达1031.68%，除了原材料成本下降的因素外，供应链融资工具的广泛应用也使得其经营现金流出同比减少29.34%，现金流状况得到根本性改善。

从产品结构来看，聚胶股份核心业务优势进一步巩固，同时产品结构向高附加值领域持续集中。其中，卫材热熔胶业务实现收入20.94亿元，占总营收的比重达97.34%，继续保持行业领先地位；消费品包装热熔胶业务增长势头强劲，收入占比提升至2.53%，前两大产品线合计贡献了超过99%的营收，从整体毛利率的提升也不难看出，公司高附加值产品的销售占比正在逐步提高，产品升级战略成效显著。

海外收入占比过半，马来西亚基地投产完善产能网络

全球化战略是聚胶股份2025年发展的核心亮点，报告期内，聚胶股份外贸业务实现稳步增长，海外市场已成为公司营收的主要来源。2025年，聚胶股份海外收入达到12.34亿元，占总营收的比重为57.33%，国内收入占比相应收窄至42.67%，这一结构变化标志着聚胶股份已经从一家本土企业成长为具有全球影响力的热熔胶供应商。

目前，聚胶股份已在波兰、美国、土耳其、墨西哥、新加坡、马来西亚设立6家境外子公司，分别覆盖欧洲、北美、中东、拉美及东南亚市场，形成了全球化的生产与销售网络，能够快速响应不同区域客户的需求。

2025年公司最重要的产能布局成果，是卫材热熔胶产品马来西亚生产基地建设项目的全面完工。年报显示，该项目预算总投资1.21亿元，截至报告期末工程累计投入占预算比例达63.58%，工程进度为100%，本期转入固定资产3803.02万元，转入长期待摊费用3863.97万元。马来西亚基地的投产，不仅能够有效覆盖东南亚及周边市场，降低物流成本与关税壁垒，还能进一步优化公司的全球产能布局，提升供应链的稳定性与抗风险能力。为配合海外市场的拓展，聚胶股份2025年销售费用达到6968.90万元，同比增长34.20%，增速明显高于营收增幅，主要系海外渠道深化建设及新基地投产后的市场推广节奏加快所致。

在海外业务拓展过程中，其本地化运营能力也在不断提升。波兰子公司凭借当地的税收优惠政策，享受2000万欧元额度内的所得税减免，该政策有效期至2030年，将持续为公司欧洲业务的盈利提供支撑。同时，聚胶股份还通过海外子公司的本地化团队，深入了解当地市场需求，开发适配不同区域的产品，进一步提升了在全球市场的份额与品牌影响力。

研发投入持续加码，2026年聚焦产能释放与品类拓展

技术创新是聚胶股份保持行业领先地位的核心动力，2025年公司持续加大研发投入，为长期发展积蓄动能。报告期内，聚胶股份研发投入达5799.06万元，同比增长16.03%，占营业收入的比重为2.70%；研发人员数量增至45人，较上年增加6人，研发投入的增长与人才队伍的扩容，共同指向公司技术驱动型的增长路径。公司的研发方向主要聚焦于高端卫材热熔胶的性能升级，以及消费品包装、工业用胶等非卫材领域的新产品开发，其中消费品包装热熔胶业务的快速增长，正是其研发成果转化的直接体现。

聚胶股份全球研发&智造中心

对于2026年的经营策略与发展展望，聚胶股份将重点围绕产能释放、品类拓展与全球化深化三大方向展开。首先，全面释放马来西亚生产基地的产能，提升全球市场的供应能力，满足不断增长的海外客户需求；其次，持续推进产品结构优化，在巩固卫材热熔胶龙头地位的同时，加大消费品包装、工业用胶等非卫材领域的市场开拓力度，培育新的利润增长点；最后，进一步完善全球化运营体系，加强海外子公司的本地化建设，提升海外市场的服务能力与市场份额。

分红方面，聚胶股份拟以总股本扣除回购专用证券账户股份后的7956.65万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），并以资本公积金每10股转增4.5股，加上2025年半年度已实施的每10股派2元（含税）分红，全年分红力度较大，充分体现了公司对未来发展的信心以及对股东的回报意愿。